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                      研究了解影響股票期權價格的六個因素

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                      股票期權的屬性

                      在這一章中,我們研究了影響股票期權價格的因素。我們使用了許多不同的套利論點來探索歐洲期權價格、美國期權價格和標的股票價格之間的關系。這些關系中最重要的是買賣權平價,這是一種歐洲看漲期權的價格、歐洲看跌期權的價格和標的股票價格之間的關系。

                      這一章探討了美國期權是否應該盡早行使。它表明,在期權到期前執行非股息股票的美式看漲期權從來不是最優的,但在某些情況下,對這種股票的美式看跌期權的早期執行是最優的。股票期權價格資料,僅供參考,當有股息時,提前行使看漲期權或看跌期權可能是最優選擇。

                      10.1影響期權價格的因素

                      影響股票期權價格的因素有六個:

                      1.當前的股票價格,s
                      2.執行價格K
                      3.過期的時間,T
                      4.股票價格的波動性,a
                      5.無風險利率r
                      6.預期支付的股息。

                      在本節中,我們考慮當其中一個因素發生變化,而其他所有因素保持不變時,期權價格會發生什么變化。結果匯總于表10.1。

                      圖10.1和10.2顯示了在50 = 50,K - 50, r = 5% /年,a = 30% /年,T = 1年,并且沒有股息的情況下,歐洲的看漲和看跌價格如何取決于前五個因素。股票期權價格資料,僅供參考,在這種情況下,看漲期權價格是7.116,看跌期權價格是4.677。

                      表10.1增加一個變量而保持其他變量不變對股票期權價格影響的總結

                      可變的歐洲叫法,歐洲叫法,美國叫法
                      當前股價+ - + -
                      執行價格- + - +
                      過期時間?? + +
                      波動率
                      無風險利率+ - + -
                      未來股息金額- + - +

                      * +表示該變量的增加導致期權價格上漲;-表示該變量的增加導致期權價格下降;? 表示關系不確定。

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