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                      當套利機會出現時那種陳述是正確的

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                      假設和符號

                      在本章中,我們將做出與第5章中推導遠期和期貨價格時相似的假設。我們假設有一些市場參與者,例如大型投資銀行,以下陳述是正確的:

                      1.沒有交易成本。
                      2.所有交易利潤(扣除交易虧損)均適用相同稅率。
                      3.在無風險利率下,借貸是可能的。

                      我們假設,當套利機會出現時,這些市場參與者準備利用這些機會。正如第1章和第5章所討論的,這意味著任何可用的套利機會都會很快消失。股票期權資料,僅供參考,因此,出于我們的分析目的,我們有理由假設不存在套利機會。

                      我們將使用以下符號:

                      現在的股價

                      K:期權的執行價格
                      T:期權到期的時間到了

                      到期日的股票價格

                      r:期限為T的投資的連續無風險復合利率
                      C:購買一股美國股票的看漲期權的價值
                      P:賣出一股的美式看跌期權的價值
                      c\購買一股歐洲看漲期權的價值
                      p:賣出一股的歐洲看跌期權的價值

                      需要注意的是,r是名義利率,而不是實際利率。股票期權資料,僅供參考,我們可以假設r >。否則,無風險投資就不會比現金有任何優勢。(事實上,如果r < 0,現金比無風險投資更可取。)

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