正文：

信用違約掉期和我們在本書中討論過的其他場外衍生品之間有一個重要的區別。其他的場外衍生品取決于利率、匯率、股票指數、商品價格等。沒有理由認為任何一個市場參與者比任何其他市場參與者對這些變量有更好的信息。

信用違約互換的利差取決于特定公司在特定時期內違約的概率。國外期貨資料，僅供參考，可以說，一些市場參與者擁有比其他人更多的信息來估計這種可能性。

通過提供建議、發放貸款和處理新發行的證券等方式與某一特定公司密切合作的金融機構，很可能比其他沒有與該公司達成協議的金融機構擁有更多有關該公司信用的信息。經濟學家稱之為信息不對稱問題。

信息不對稱是否會抑制信用違約互換市場的擴張仍有待觀察。金融機構強調，購買公司違約風險保護的決定通常是由風險經理做出的，而不是基于金融機構其他地方可能存在的關于該公司的任何特殊信息。

通常的CDS支付，每年的支付減少了660000 /125 = 5280美元。3、5、7和10年期CDS指數保護的買賣市場十分活躍。這類合約的到期日通常為12月20日和6月20日。(這意味著一份“5年”的合同實際上在4音到51年之間。)粗略地說，該指數是標的投資組合中公司CDS息差的平均值。

更準確地說，該指數略低于投資組合中公司信用違約互換利差的平均值。外期貨資料，僅供參考，要理解其中的原因，可以考慮由兩家公司組成的投資組合，其中一家的息差為1000個基點，另一家的息差為10個基點。為這些公司購買保護，每家公司的成本略低于505個基點。

這是因為，預計1000個基點的支付期限不會像10個基點那么長，因此權重應該更小。CDX NA IG (iTraxx Europe)的另一個復雜之處是，適用于第j指數的違約定義包括重組，而針對標的公司的CDS合約的定義通常不包括重組。

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